동아시아 중심 위안화 무역결제 빠르게 증가

●●●중국은 글로벌 금융위기로 달러화의 가치가 하락하고 있는 상황에서 위안화 무역거래 확대를 통해 달러에 대한 의존도를 줄이고 금융리스크를 완화하고 있다.

글로벌 금융위기 이후 달러화 가치 하락에 따른 달러화 자산의 손실 가능성이 증대되고 있다. 약 3조2천억달러에 달하는 외환보유고의 약 70%를 달러화 자산으로 보유하고 있는 상황에서 달러화 가치하락은 막대한 평가손실로 연결된다.

환전비용 절감 및 환율 변동 리스크 완화 등으로 무역, 투자 금융거래 환경이 개선되고 있다. 중국은 지난 2009년 3월 열린 전국인민대표회의에서 위안화를 기축통화로 끌어올리기 위해 위안화의 국제화를 공식화하는 의견을 제시했다.

중국은 글로벌 금융위기를 위안화 국제화를 위한 좋은 기회로보고 위안화 무역결제의 확대 및 위안화 스왑거래 확대 등으로 위안화 국제화를 위해 노력하고 있다.

세계 2대 무역대국 위상에 비해 위안화의 위상이 현저히 낮은 것이 현 실정이다. WTO 가입이후 중국경제의 지속적인 성장과 수출의 부단한 확대 등으로 2009년 중국이 독일을 제치고 미국에 이어 세계 제 2위의 무역대국으로 부상했다.

중국은 2009년 독일을 제치고 세계 1위의 수출대국으로 부상했으며 2010년에는 일본을 추월해 세계 2위의 경제대국으로 성장했다. 글로벌 인사이트에 의하면 중국은 금년 미국을 제치고 세계 최대 무역대국으로 성장할 전망이다.

中 위상 비해 위안화 비중 매우 낮아

중국경제의 위상이 높아졌음에도 불구하고 국제통화로서의 위안화의 위상은 매우 낮은 상황이다. 2010년 4월 현재 국제 외환거래에서 중국 위안화가 차지하는 비중은 0.2%에 불과하다. 중국정부는 위안화의 국제화를 통해 국제경제 및 금융시장에서 중국의 영향력을 제고하고 있다. 중국이 세계 2대 경제대국과 무역대국으로 부상했음에도 불구하고 국제 경제 및 금융시장에서의 발언권은 현저히 낮은 실정이다.

위안화가 점진적으로 중국의 무역 파트너들의 결제통화로 사용된다면 국제무역에서 중국의 영향력은 증대될 것으로 보인다. 중국의 위안화 전략은 주변화→권역화→국제화의 3단계로 추진되고 있다. 중국에서 사용되는 위안화의 국제화 의미는 위안화의 사용범위를 해외시장으로까지 확대하는 것을 의미한다.

즉, 무역거래에서 위안화가 결제통화로 사용되고 위안화 표시 금융자산을 해외에서 발행하거나 사용하는 것을 의미하는 것으로 궁극적으로는 기축통화로 발전하는 것까지 포함된다.위안화 국제화를 위해선 위안화의 자유로운 태환을 위한 관련 법규정의 개정 및 외환시장 개혁이 필수적이다. 따라서 위안화 국제화는 주변화→권역화→국제화 순으로 추진될 것으로 예상된다.

위안화 국제화는 위안화 무역결제 확대에 중점을 둬 우선 추진될 것으로 보인다. 중국은 2003년초부터 몽골, 미얀마, 베트남 등 8개 접경국과 상호화폐 결제협약을 체결하고 소규모 국경무역을 실시하고 있다.

글로벌 금융위기 이후 위안화의 통화스왑계약 체결, 위안화 결제지역 확대 등을 통해 위안화 국제화를 추진중이다. 2010년 6월 위안화 무역결제 시범지역 확대 이후 중국기업의 위안화 무역결제가 빠르게 증가하고 있다. 2010년 1분기 184억위안(총무역액의 0.4%)에 불과하던 위안화 무역결제액이 2011년 2분기에는 5973억위안(총무역액의 10.3%)으로 대폭 증가했다.

위안화 무역결제 확대에 따라 역외 위안화화의 유동성이 증가해 역외 시장 형성 기반이 마련되고 있다는 것이다.

무역결제를 통해 역내 위안화가 홍콩으로 유출되면서 홍콩내 위안화 예금이 2009년 1월 544억위안(홍콩내 총예금의 1.0%)에서 2011년 7월말 5722억위안으로 증가했다. 중국은 홍콩을 중심으로 역외 위안화시장을 육성함으로써 위안화 국제화를 추진하고 있다. 중국 정부는 위안화 자본거래를 엄격히 통제하면서도 위안화 국제화를 추진하기 위해 홍콩 역외 위안화 시장을 육성하고 있다.

2010년 홍콩내 위안화 금융서비스에 대한 규제가 대폭 완화되면서 위안화 거래가 확대되고 있다. 홍콩 금융기관들은 역외 위안화의 역내 유입 금지를 조건으로 위안화 금융상품 개발 및 판매에 있어 상당한 자율성을 확보하고 있다. 홍콩내 금융기관을 중심으로 다양한 위안화 상품이 개발되고 거래되기 시작했다.

중국은 딤섬본드 발행규모를 대폭 확대하고 만기를 다양화함으로서 역외 위안화 표시 자산의 공급을 늘리고 있다. 딤섬본드 발행은 2007년부터 본토 중국 금융기관이 금융채를 발행하기 시작했고 2009년에는 중국 재정부가 국채를 발행했으며 2010년에는 외국기업도 회사채를 발행했다.

위안화의 위상은 점진적으로 상승하고 있으나 아직은 역부족이다. 2010년 4월 현재 위안화의 외환거래 비중을 보면 0.9%로 점진적으로 상승하고 있으나 달러 84.9%, 유로화 39.1%에 비해 현저하게 낮은 수준이다.

각국의 외환보유고에서도 달러화가 절대적 비중을 차지하고 있으며 위안화의 비중은 극히 미미한 실정이다. 2009년말 현재 달러화는 세계 외환보유고의 약 62.2%를 차지하고 있으며 유로화는 26.5%를 차지했다. 세계 외환보유고에서 중국이 차지하는 비율은 매우 작아 개별국 자료로 발표되지 않고 있다.

위안화 무역결제 수입에 편중돼

한편 위안화 무역결제가 빠르게 증가하고 있으나 수입결제에 편중되고 있다. 2011년 1분기 위안화 무역결제액 3603억위안 중 수입결제액 비중이 88.9%이며 수출결제액은 5.6%에 불과하다. 수입결제시에는 모든 기업이 위안화를 사용할 수 있는 반면 수출결제시에는 일부기업만 사용할 수 있기 때문에 수입결제 편중이 심화되고 있다.

수출에서 미국, EU, 일본 등 선진국이 차지하는 비중이 43.6%로 여전히 높고 수입에서 큰 비중을 차지하는 원자재 거래가 달러로 결제되고 있다. 올들어 5월까지 딤섬본드 발행액은 639억위안으로 증가했으나 같은 기간 역위 위안화 예금은 2339억달러 늘어 투자할 자산이 부족한 상황이어서 투자자들이 위안화 보유 유인이 작다.

최근 홍콩 역외시장을 중심으로 위안화표시 상품이 활발하게 거래되고 있으나 위안화 국제화를 위해선 위안화 유출입에 대한 통제를 완화하는 것이 선결조건이다. 위안화의 태환성 강화로 역외 위안화 시장으로부터 핫머니가 유립돼 인플레이션 유발 등 금융시장이 불안해 질 위험이 있다는 것이다.

중국의 금융시장이 성숙되기 이전까지 자본시장을 소극적, 점진적으로 개방을 추진할 관측된다. 중국정부는 상하이를 2020년까지 국제금융센터로 육성할 계획이다. 따라서 상하이 국제금융센터가 경쟁력을 갖출 때까지 홍콩의 역외시장을 정책의 테스트베드로 활용할 것으로 예상된다.

홍콩 이외에 영국 런던이 위안화 거래를 위한 제 2의 역외센터로 부각되고 있다. 중국은 세계 제 2위의 무역대국일 뿐만아니라 동아시아 국가들의 가장 중요한 무역 대상국이자 투자대상국의 위치를 차지하고 있다.

싱가포르의 경우 2011년 1분기 위안화 무역결제 규모는 지난해 1분기 184억위안에서 19.6배 증가한 3603억위안으로 증가했다. 이는 지난해 발효된 중국과 아세안간 FTA의 효과로 보인다.

따라서 중국이 위안화 무역결제를 적극 추진할 경우 동아시아 권역내에서 위안화는 중요한 비중을 차지하게 될 것으로 예측된다.

중국과의 교역에서 위안화를 결제통화로 사용시 환전비용 등을 절약할 수 있다는 것이다. 중국의 국제사회 및 경제시스템에서의 영향력 확대로 위안화의 완전 태환시기는 빨라질 것으로 보인다.

올해 3월에 공개된 12차 5개년 계획에 의하면 중국은 국제시장에서 위안화의 용도를 확대하고 위안화를 자본계정에서 점차 태환성있게 만드는 것을 목표로 하고 있다.

다비데 쿠치노 중국 주재 유럽연합 상공회의소 소장은 “중국정부 관계자들이 오는 2015년까지 위안화 완전 태환 목표를 달성할 수 있다고 말했다”고 언급했다.

HSBC은행이 최근 발표한 “중국 위안화의 국제화 및 무역거래의 효과”에 따르면 오는 2015년까지는 중국과 신흥시장 교역의 절반에 해당하는 2조달러정도가 위안화로 결제될 전망이다. 또 2020년까지 위안화가 환전이 자유화된 통화가 될 것으로 전망했다.

한편 글로벌 금융위기 이후 미 달러화를 기축통화로 하는 국제통화시스템 개편 주장이 부상하고 있다. 2009년 3월 저우샤호찬 중국인민은행 총재가 특정국가의 통화가 아닌 SDR(국제통화기금의 특별인출권)을 초국가적 준비통화로 채택하자고 제안했다. 2010년 11월 저우샤오찬 중국인민은행 총재는 SDR을 기축통화로 삼아야 한다고 다시 주장했다.

졸릭 세계은행총제는 G20 서울정상회담 직전 달러 대신 5개국 통화(달러, 유로, 파운드, 엔, 위안)를 포괄하는 국제통화를 만들어 금 가격을 기준으로 평가하는 새로운 국제통화시스템을 제안했다.

앞에서 지적했듯이 동아시아를 중심으로 위안화 무역결제가 빠르게 증가할 것으로 전망된다. 중국의 경제규모와 동아시아 국가들과의 무역규모를 고려할 때 위안화 무역결제가 빠르게 증가할 것으로 보인다.

중국의 동아시아 주요국과의 무역규모는 2010년 1조1379억달러다. 동아시아 국가들이 중국과의 무역통화를 위안화로 할 경우 달러의 변동성으로 인한 환리스크를 완화하고 비용절감의 이득이 있다는 분석이다.

HSBC는 중국 수출상의 경우 위안화 거래로 약 5~7%의 환위험 변동 프리미엄을 줄일 수 있을 것으로 보인다.

또 중국정부는 동아시아 지역을 대상으로 위안화 국제화를 추진하기 위해 공적개발원조, 위안화 차관 및 통화스와프를 확대해 나갈 전망이다.

위안화 국제화 위해 역외시장 홍콩 육성

중국 정부는 취약한 자본시장의 개방에 소극적이기 때문에 위안화 국제화를 추진하기 위한 역외시장으로 홍콩을 육성하고 있다.

중국정부는 국제금융중심으로의 위상을 가지고 있는 홍콩을 통해 취약한 금융시스템에 대한 충격을 최소화하면서 위안화 국제화를 점진적으로 추진하려 하고 있다. 위안화 무역결제가 확대되고 국제화가 가속화될수록 위안화 역외시장으로서의 홍콩의 위상은 강화된다.

위안화 국제화는 대중국 무역 결제에 대한 거래비용 감소, 위안화 평가절상에 따른 수출기회 확대, 환율리스크 감소 등 중장기적으로 우리 경제에 긍정적 영향을 줄 것으로 전망된다.

위안화 결제에 대한 이익은 송금방식에 주로 발생하며 수출입 결제수요가 동시에 있는 기업에서 비용절감 효과가 확대된다. 또 정상적인 측면에서 위안화 결제는 중국내 거래처에 업무처리를 간편하게 하고 마케팅상 편의를 제공하고 있다.

위안화 국제화는 중장기적으로 위안화의 평가절상을 가져와 우리의 대중국 수출 경쟁력이 상승할 뿐아니라 세계시장에서 중국과 경쟁하는 제품의 가격경쟁력이 제고된다. 장기적으로 위안화가 국제적으로 통용될 경우 달러 변동성에 따른 환리스크를 완화할 수 있다.

위안화 국제화를 추진하기 위해선 중국 금융시장 개방이 불가피하므로 중국 주식시장 및 채권시장 진출 등 국내 금융기관의 위안화 표시 자산의 투자기회가 확대된다.

또 장기적으로는 중국 금융시장 개방으로 중국내에서 원화의 자유로운 환전과 송금이 가능토록 원화의 국제화를 도모할 수 있다는 지적이다.

한국이 주요 교역 파트너임을 감안해 원화의 송금(무역결제 포함)과 환전이 중국과 자유롭게 진행되도록 정부간 협의가 필요하다. 하지만 대중국 의존도 심화, 위안화 자금 유출입에 따른 금융불안 등에 대한 대비책을 마련할 필요가 있다는 것이다.

위안화 무역결제가 늘어나게 되면 우리 경제의 대중국 의존도가 더욱 확대될 것이 불가피하다. 또 위안화 자금의 국내 자금시장 유입이 빠른 속도로 증가하게 되고 위안화 자금 유출입에 따른 변동성 증가로 금융불안이 야기될 가능성이 있다는 것이다. 따라서 위안화 결제 확대에 따른 리스크를 점검하고 위안화 자금 유출입에 따른 변동성 증가에 대비하는 제도적 보완장치 마련이 필요하다. < 코리아쉬핑가제트 >