경제 읽어주는 남자/ 2018년 한국경제 전망

“2018년 경제는 어떤가요?” 기업의 CEO도, 시장의 상인도, 가계의 주부도 이코노미스트인 필자에게 요즘 자주 하는 질문이다. 불안했던 2016년을 보내고 2017년에는 상당한 회복세를 보였다. 2018년에는 그 회복세가 지속될지, 아니면 다시 침체될지, 기대와 걱정이 공존하고 있다. 

2018년 한국 경제는 다양한 경제적 이슈들로 둘러싸여 있다. 기업을 비롯한 경제주체들은 2018년에 펼쳐질 주요한 경제 트렌드를 정확히 이해하고, 적절한 대비책을 마련함으로써 보다 나은 전략을 세울 수 있을 것이다. 본고는 2018년 경제를 전망하고, 경영환경에 영향을 미칠 중대한 이슈들을 살펴보며, 기업의 전략 입안을 위한 지침을 제공해 줄 것이다.

2018년 세계경제 전망

세계 경제는 2015년·2016년의 불황기에서 벗어나, 뚜렷한 회복세를 보이고 있다. IMF에 따르면, 세계 경제성장률은 2016년 3.2%에서 2017년 3.6%, 2018년 3.7%로 회복세를 지속할 것으로 전망된다. 국제유가 및 원자재 가격이 회복되면서 물가도 상승하고 있다. 물가상승률은 2016년 2.8%에서 3.1%, 3.3%로 회복세를 지속할 전망이다. 부진했던 세계 교역도 상당폭 증가했다. 교역증가율도 2016년 2.4%에서 2016년 4.2%로 크게 상승했고, 2018년에도 4.0%대의 높은 수준을 유지할 전망이다. 
2018년 세계 경제 이슈

첫째, 세계가 주목하고 있는 2018년의 가장 중대한 이슈는 ‘미국의 불확실한 통화정책 기조’이다. 미국 경기가 뚜렷한 회복세를 지속해 왔기 때문에, 미국의 통화정책 정상화 기조가 이어지고 있다. 미 연준의 옐렌 의장은 보유자산을 축소하고, 기준금리를 인상하는 등 점진적으로 통화정책을 긴축적으로 진행해 왔다. 최근 트럼프 미 대통령은 차기 의장으로 제롬 파웰을 지목했다. 매파적 통화정책기조를 가지고 있던 옐렌 의장과 달리, 상대적으로 비둘기파적(양적완화 선호) 기조를 가지고 있는 파웰이 2018년 2월부로 부임하면서 통화정책 기조에 변화가 있을 것으로 전망되는 시점이다. 옐렌 의장은 의장 임기가 종료되지만, 2024년 1월까지 연방준비제도이사회(FRB) 이사직을 수행할 수 있다. 그러나 의장 임기를 마치는 동시에 이사직도 사임하겠다고 밝혔다. FRB 부의장을 비롯해 새로운 이사들이 대거 임명되고, 이에 따라 통화정책 기조가 크게 변화 할 수 있어 세계 경제에는 커다란 물음표가 등장하게 되었다. 
둘째, ‘유럽의 결속력 약화’ 가능성이 확대되고 있다. 2016년 6월 23일, 영국의 브렉시트(Brexit) 결정으로 결속력 약화가 우려되었던 EU체제는 2018년에 상당히 위태위태한 형국에 들어설 전망이다. 2018년에는 영국이 EU로부터 본격적으로 독립하는 시점이고, 영국이 성공적인 모델로 비춰짐에 따라 그 밖의 EU 회원국들에게 동기부여가 될 수 있기 때문이다. 영국과 EU간 ‘결별’이 진행되는 과정에서 새로운 논란이 추가될 가능성이 존재한다. 최근 잦아지고 있는 테러 사태로 반EU·반이민 정서가 재현될 조짐을 보이고 있는 점도 리스크 요인으로 작용하고 있다. 또한 브렉시트협상 결과가 향후 EU에 불만을 가진 다른 국가의 이탈여부에도 영향을 줄 수 있다. 더욱이 유럽지역에서 일어나고 있는 분리·독립주의 움직임도 유럽의 결속력을 약화시킬 우려가 있다. 최근 뜨거운 감자로 떠오른 스페인 카탈루냐주의 독립을 일컫는 카탈렉시트(Catalexit)를 비롯해 영국의 스코틀랜드 지역, 벨기에의 플랑드르 지역, 스페인의 바스크 지역, 이탈리아의 남티롤 지역 등에서도 독립 시도가 이어질 경우 유럽의 분열 리스크가 심화될 수 있다는 우려가 존재한다.   

셋째, 2018년에는 ‘FTA의 지각변동’이 있을 전망이다. 트럼프 정부는 한·미 FTA 개정 재협상을 제안했고, 북미자유무역 협정(NAFTA) 개정 또는 탈퇴 절차에 진입할 것으로 보인다. 한·미 FTA 개정이 어떤 방향으로 결정될 것인지에 따라 자동차, 철강 등의 몇몇 업종의 경우 큰 타격을 받을 것으로 예상되는 바 한국경제에 상당한 영향을 미칠 것으로 보인다. 한편, 2018년에는 메가(Mega) FTA 시대가 도래할 전망이다. FTA를 중심으로 한 지역주의가 속도를 내고 있는 가운데, 세계경제에서 아시아 지역의 비중이 커짐에 따라 환태평양경제동반자협정(TPP), 역내포괄적경제동반자협정(RCEP), 아태자유무역지대(FTAAP) 등 아태지역의 경제통합을 이루고자 노력하고 있다. 이렇게 2018년에는 글로벌 양자·다자간 FTA 지형에 상당한 변화가 나타날 것으로 예고되고 있다. 한국은 FTA 체결국을 중심으로 무역의존도가 증대되고 있는 상황이고, 따라서 FTA 지형이 어떻게 변화할 지를 주목하고, 적합한 준비를 하는 일은 매우 중대한 과제로 보여진다. 

2018년 한국 경제 이슈

첫째, 2018년 한국 경제를 둘러싼 가장 큰 질의는 ‘기준금리를 인상할 것인가?’이다. 2017년 10월 금융통화위원회에서 한국은행은 2017년 경제성장률 전망치를 2.8%에서 3.0%로 상향 조정했다. ‘수출은 높은 증가세를 보이고 설비투자도 양호하다’며 ‘소비 또한 정부 정책에 힘입어 완만한 회복세를 보이고 있다’는 근거로 한국은행은 경제성장률을 상향 조정했다. 3분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 시장의 예상을 훌쩍 뛰어넘는 1.4%를 기록했으며, 물가상승률 역시 물가 안정 목표치인 2.0%에 부합하는 수준이다. 4분기 마이너스 성장을 하지 않는 한 2017년 성장 목표는 무난하게 이뤄낼 전망이다. 이를 바탕으로 수출, 소비, 투자 등의 지표도 모두 기준금리 인상의 선결 조건으로 내건 “견실한 성장세”에 부합하며 금리 인상의 신호탄이 되었다. 이러한 과정 속에서 한국의 금융통화위원회는 2017년 11월 기준금리를 인상했다. 2018년에도 미 연준의 기준금리 인상이 이어지며 한국과 미국 기준금리의 간격이 좁혀지거나 역전될 가능성이 상존하고 있다. 이러한 과정에서 한국의 금리인상 경계감이 증폭되고 있다. 2018년 기준금리 인상 여부, 이에 따른 파급 영향 등은 한국 경제의 중대한 이슈로 자리매김 할 것으로 보인다. 
둘째, 가계부채 규모는 약 1,419조원(2017년 3분기 기준)을 넘어섰다. 가장 큰 문제는 가계부채 증가속도가 소득 증가속도보다 빠른 것이다. 가계처분가능소득 대비 가계부채의 비중도 2002년 113.8%에서 2004년 103.4%로 하락한 이후 지속적으로 상승해 2016년 151.1%를 기록하고 있다. 이는 가계의 채무상환 부담이 가중되어, 소비여력이 축소되는 등 경제회복에 걸림돌로 작용하고 있음을 암시한다. 2018년 가계부채는 다양한 이슈들의 온상이 되고 있다. 먼저 금리 인상은 가계의 부채의존 심리를 제약하여 가계부채 증가속도가 주춤해질 전망이다. 한편 부동산 안정화 정책과도 직결된다. LTV(Loan To Value ratio, 주택담보대출비율)와 DTI(Debt To Income, 총부채상환비율) 규제를 강화하고, 실구매자 중심으로 부동산 분양 및 매매를 제한 하는 방향으로 부동산 정책의 패러다임이 변화하면서 주택담보대출이 크게 둔화될 전망이다. 더욱이 인터넷전문은행 확산 트렌드도 가계부채의 중요한 이슈가 되고 있다. 인터넷전문은행은 상대적으로 저금리의 신용대출이 가능하며, 까다로운 절차 없이 간편하게 대출이 가능해 금융소비자들의 선호도가 상당하다. 문제는 채무상환능력이 떨어지는 학생 등의 계층이 “비상금 대출”로 이용하고 있다는 점에서 문제가 될 가능성이 상존하고 있다.

셋째, ‘4차 산업혁명 대응의 본격화’는 2018년 한국 경제의 시작과 끝을 함께할 전망이다. 2017년에도 4차 산업혁명은 정부, 기업, 가계 각 경제주체들에서 가장 많이 거론되는 이슈가 되었다. 세계적으로 각국의 정부, 기업, 교육기관, 연구기관 등의 많은 주체들은 4차 산업혁명에 집중하고 있고, 발 빠르게 대응하기 위해 준비하고 있다. 인공지능, 빅데이터, 사물인터넷 등의 4차 산업혁명 기반기술에 집중적으로 R&D 투자를 투입하고, 해당 분야 인재양성에 주력하며, 새로운 비즈니스로 발전시키기 위해 각 경제주체들이 노력하고 있다. 2017년 8월 대통령 직속 ‘4차 산업혁명위원회‘를 신설하고, 인공지능 소프트웨어, 하드웨어, 데이터·네트워크 각 분야별 핵심 원천기술 및 이를 활용한 융합기술 개발을 지원하며, 신산업 성장을 위한 규제개선 및 제도 정비를 추진할 계획이다. 더욱이 산업단지 혁신 2.0을 추진할 계획으로, 유휴부지를 활용하여 지식기반사업 집적지구를 지정하고, 산업단지 내에 제조·생산 공정에 ICT를 접목한 스마트공장을 집중 보급할 계획이다. 그 밖에도 공공빅데이터를 구축하고, 이를 시장에 개방해 빅데이터 기반 산업들을 육성하는 등 산업 전반에 걸쳐 상당한 기회가 있을 것으로 예견되고 있다.

2018년 한국 경제 전망

2017년 한국 경제는 2016년의 불안했던 정치·경제 환경에서 벗어나 뚜렷한 회복세를 나타낸 해로 기록된다. IMF는 한국 경제가 2018년 3.0%의 성장률을 기록할 것으로 전망했고, 국내외 주요 경제기관들은 한국 경제 성장률 전망치를 상향조정하고 있다. 한국 경제는 2015년~2016년 동안의 경기침체기에서 벗어나 회복기로 진입했다. 한국 경제는 2017년 3.0% 회복수준을 이어가 2018년에도 3.0%를 상하회하는 수준의 회복기조를 보일 전망이다. 다만 2017년의 강한 회복세에 따른 기저효과가 작용하고, 그 회복세가 매우 완만해 경제주체들이 체감하기 어려운 수준이 될 것으로 전망된다. 

전략적 시사점

2018년에는 상당한 기회와 위협요인들이 상존하고 있다. 2018년에 펼쳐질 위협요인들을 미리 대비하고, 기회요인들을 잘 활용하는 지혜가 필요한 시점이다. 한국 기업이 2018년을 앞에 두고 준비해야할 것들을 정리하면 아래와 같다. 

첫째, 모니터링 기능을 강화해야 한다. 국제 금융시장이 불안정하고, 환율 변동성이 급등하고, 국제유가 기조가 변화하는 등 다양한 변화가 나타나고 있다. 미국 기준금리 인상이라는 변수와 보유자산 축소 및 환율 절상압력 등은 다양한 거시경제 지표의 변동성을 높게 만들 것이라고 판단된다. 기업들은 환율, 금리 등의 다양한 환경변화를 진단하기 위한 RC(Resilience Committee)를 구축해야 한다. 다양한 거시경제 지표의 흐름과 주요국의 위기 발생가능성 등을 모니터링해 선제적으로 대응할 수 있도록 해야 한다. 특히 2017년 미국 기준금리 인상 속도에 주목하고, 환율 급변등 가능성 및 시점에 유의하여 환헷지 등의 재무관리적 기능을 강화해야 한다. 통화정책 기조의 변화에 따라 외환위기 가능성이 높은 취약 신흥국들의 경우, 수출 전략의 수정이 필요할 수 있기 때문에, 수출 대상국들에 대한 위기 가능성 진단 및 수출 대상국 확대 등의 노력이 요구된다.

둘째, 유럽시장 진출 전략에 관해 다시 판을 짜야 한다. 영국의 EU 독립 후 한국은 한-영 FTA를 추진하거나, 한-EU FTA의 조항이 변동될 가능성이 있다. 이러한 상황에 따라 한국 기업의 영국 및 EU 수출 전략은 변화가 불가피 할 것이다. 또한 영국이 EU와 어떠한 경제적 관계를 유지하는 지에 따라 산업 진출 전략에도 변화가 있을 수 있다. 

셋째, 유연한 FTA 활용 능력을 확보해야 한다. FTA 지형이 크게 변화할 것이기 때문에, 기업들의 FTA 활용 전략에도 변화가 필요할 것이다. 지속적으로 기업들의 FTA 활용도가 늘어나고 있는 시점에서, FTA 지형이 변화하게 되면, 불확실성이 고조되고 수출의 등락도 심해 질 수 있다. 한-미 FTA 개정 재협상 과정 뿐만 아니라 미국을 중심으로 한 FTA 재협상에 관한 내용 및 RCEP 등의 초권역 FTA 진행상황 등에 관한 정보를 국내 기업들이 상시적으로 파악할 수 있도록 다양한 채널을 통해 전파할 수 있도록 해야 한다. FTA가 체결된 국가를 적극 타겟팅 하고, 최근 FTA가 발효된 국가들과의 관세 철폐 대상 품목들을 모니터링 하며, FTA 개정 및 폐기 가능성을 진단해야 한다.

넷째, 한국의 기준금리 인상 속도와 그 파급영향에 주목할 필요가 있다. 한국 경제는 통화정책 기조 관점에서 2017년 말 대전환의 시대에 직면했다. 즉 완화적 통화정책 기조에서 긴축적 통화정책 기조로 전환된 것이다. 2018년에도 미국의 기준금리 인상 속도 및 보유자산 축소 등의 기조나 대내적으로는 경제회복 속도 및 물가상승률 등을 감안하여 추가적인 기준금리 인상 가능성이 가시화 될 전망이다. 기준금리 인상은 주식시장이 경색됨에 따라 기업들로 하여금 자기자본 위축의 영향을 주고, 타인자본에 대한 의존도를 낮추게 만들어 투자를 경색하게 만들 수 있다. 따라서 양적인 투자보다는 선택적이고 집중적인 투자가 필요한 상황이기 때문에 당사의 경영여건을 면밀히 고려하여 최적의 투자전략을 기획하는 노력이 필요한 시점이다.   

다섯째, 가계부채 문제는 가계의 소비와 투자에 영향을 줄 것이다. 특히, 변동금리에 의존하고 있는 가계는 금리 상승에 따라 이자부담이 가중되고, 소비 위축으로 연결될 수 있다. 또한, 부채에 의존한 창업이나 부동산 등의 대체 투자를 위축시킬 것이다. 이러한 가계의 움직임을 잘 포착하여, 기업들은 적절한 상품 및 서비스 공급전략을 펼칠 필요가 있다. 한편, 금융사들은 가계부채 관련 후속대책들에 귀를 기울여야 한다. 

마지막으로, 4차 산업혁명을 추진하는 기업들의 경우 스마트공장 도입 지원이라든가, 기존 인력들을 다른 업무로 재배치할 때의 정책지원 등을 주지하고 활용도를 높여야 한다. 2018년 경영전략 기획과정에서 어떠한 정책지원들을 활용할 수 있을지를 고려해 이를 잘 활용해야 할 것이다. 다양한 기회와 위협이 상존하는 2018년 경제여건 하에서, 미리 대비하는 기업만이 2018년 한해를 성공적으로 보낼 수 있을 것이다.

< 물류와 경영 >